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            經濟論文

            供應鏈金融發展中遇到的困難及解決對策

            時間:2017年11月16日 所屬分類:經濟論文 點擊次數:

            隨著物聯網、大數據技術的發展和應用,供應鏈物流和信息流的共享、協調已經取得了一定的進步,然而由于金融創新的相對滯后,資金流的梗阻逐漸成為供應鏈發展的瓶頸。大力發展供應鏈金融,是推動供應鏈創新和應用、服務實體經濟發展的現實需要和重要手段,F

              隨著物聯網、大數據技術的發展和應用,供應鏈物流和信息流的共享、協調已經取得了一定的進步,然而由于金融創新的相對滯后,資金流的梗阻逐漸成為供應鏈發展的瓶頸。大力發展供應鏈金融,是推動供應鏈創新和應用、服務實體經濟發展的現實需要和重要手段,F階段我國發展供應鏈金融仍然存在一定的障礙,比如:供應鏈金融缺乏完善的法律規制和統一;專業的行業自律;供應鏈金融的產品和服務比較匱乏且成本較高;供應鏈成員企業之間未能形成密切的業務協同關系。為了推動供應鏈金融發展,必須采取一定的措施,為此,本文展開研究。

              關鍵詞:商業銀行,供應鏈金融,供應鏈管理,中小企業融資

              一、引言

              供應鏈金融(SupplyChainFinance)是近年來理論界和實務界關注的熱點問題之一。隨著物聯網、大數據技術的發展和應用,供應鏈物流和信息流的共享和協調已經取得了長足進步,然而由于金融創新的相對滯后,資金流的梗阻逐漸成為供應鏈發展的瓶頸。大力發展供應鏈金融,是推動供應鏈創新和應用、服務實體經濟的現實需要和重要手段。自Timme(2000)首次提出供應鏈金融的概念以來,國內外諸多學者從不同視角闡述了供應鏈金融的定義和內涵。Timme(2000)認為,供應鏈金融是一個協作過程,其參與者包括供應鏈內的參與企業以及供應鏈外的金融提供者(如銀行);在協作過程中需要同時考慮物流、資金流、信息流以及相應資產,并將其嵌入在供應鏈參與主體的經營中,以實現供應鏈的目標。

              Hofmann(2005)提出的供應鏈金融概念更具代表性和一般性。他認為,供應鏈金融是包括供應鏈參與企業及外部服務提供者(如銀行等金融機構)在內的兩個以上組織共同創造供應鏈價值的一種途徑,并通過計劃、執行和控制金融資源在參與主體之間的流動來加以實現。Lamoureux(2008)認為供應鏈金融是一個優化的過程,這一過程基于核心企業主導的生態圈,通過嵌入成本分析、資本管理和各種融資手段,對供應鏈內的物流、信息流進行整合、歸集和利用,從而增加資金的可得性、降低成本,對供應鏈進行系統優化。根據2016年3月國際商會(ICC)發布的《供應鏈金融技術的標準定義》,供應鏈金融是指“通過模式創新和產品創新,對供應鏈中營運資本和流動性資金的使用進行優化,降低供應鏈的資金成本和整體風險,提升供應鏈的效率”。

              楊紹輝(2005)指出,供應鏈金融能在供應鏈管理中有效整合資金流,既為供應鏈中各個節點的企業提供商貿金融服務,也能夠給供應鏈中的弱勢企業(中小企業)提供信貸融資。王嬋(2007)認為,供應鏈金融是銀行提供的一類金融產品和服務,這種產品和服務將供應鏈上的所有企業看成一個整體,將資金有效注入到供應鏈上的相關企業,并根據交易的性質和特點設計融資方案。胡躍飛(2008)在供應鏈金融研究中引入核心企業和非核心企業的概念,并指出供應鏈金融不同于傳統的金融服務,其主要基于供應鏈內部交易結構的研究,并圍繞核心企業應用自償性貿易融資的信貸模式(稱為“1+N”模式),進行閉環運作,為供應鏈參與企業提供系統性的金融服務,包括信貸融資及支付、結算、理財等綜合金融服務。大多數國內學者認為,供應鏈金融是以真實貿易背景為前提,依托核心企業的實力和信用,運用自償性貿易融資的原理和動產質押、物流監管等手段,對供應鏈參與企業提供綜合性的、全面的金融服務(宋華,2015)。

              隨著產融結合以及全球化的發展,供應鏈金融已成為各行業增強競爭力、實現可持續發展、打造產業生態系統的重要手段,也是金融機構適應新的競爭形勢、支持優勢企業強化競爭力、解決中小企業融資難融資貴問題、支持實體經濟發展的重點方向之一。如何幫助我國優勢企業構建完善的供應鏈金融體系、優化全球供應鏈效率,對支持我國企業打造全球化的供應鏈生態系統、增強全球競爭力至關重要,這也是金融機構支持實體經濟發展、服務國家戰略的重要體現。本文分析目前我國發展供應鏈金融的意義及面臨的障礙,并有針對性地提出對策建議,以期為推動我國金融領域供給側結構性改革、充分發揮金融支持實體經濟發展作用提供參考。

              二、發展供應鏈金融、服務實體經濟的重要意義

              (一)對商業銀行的意義:有助于開展差異化競爭,實現可持續發展。根據銀監會發布的數據,截至2016年末,我國銀行業總資產達到232萬億元。但是從具體業務來看,我國商業銀行的同質化競爭較為嚴重。隨著多層次資本市場的逐步完善,優質企業可以通過股權融資、債券融資、資產證券化等方式解決大部分融資需求,中小企業板、創業板、新三板有助于逐步解決資質較好的中小企業的融資需求。因此,社會融資規模中銀行貸款的占比趨于下降。近年來,第三方支付、網絡借貸等新金融業態快速發展,在利率市場化和金融脫媒的大趨勢下,商業銀行必須逐步擺脫主要依靠存貸利差的傳統經營模式,開展差異化競爭。

              商業銀行可從客戶和產品兩個維度進行創新,實現可持續發展。一個維度是擴大商業銀行服務的客戶群體。過去商業銀行往往聚焦于少數大客戶,使得各家銀行陷入同質化競爭,拼利率、拼人脈。而活力較強、吸收大量勞動力的中小企業,由于存在信息不對稱,加之企業往往缺乏合適的抵押品,銀行一般不愿意為其提供金融服務;即使提供金融服務,銀行也通常要求較高的風險溢價和風險補償,進而導致中小企業融資難、融資貴的問題。通過創新金融模式和服務方式,將數量龐大的中小企業納入服務范圍,是商業銀行未來實現業務擴張的重要方向之一。

              另一個維度是為客戶提供新的產品和服務。商業銀行要加大產品和服務創新力度,更多地從以固定資產投資貸款、流動資金貸款轉向與產品銷售、貿易有關的金融服務(姜洋,2016)。發展供應鏈金融有助于商業銀行推動上述兩個維度的創新和拓展:

              第一,供應鏈金融有助于商業銀行開發原來不能服務的中小企業客戶資源,并且通過基于貿易背景、引入核心企業信用等方式進行風險防控。核心企業在構建生態鏈、選擇上下游合作企業時,會選擇競爭力強、信譽好的企業作為合作對象,因此核心企業本身就以交易和產品作為載體對上下游客戶進行篩選,形成了一道準入門檻,對于商業銀行來說發揮了“看門人”的作用。在銀企合作中,供應鏈金融依托核心企業的信用以及封閉運作等手段,可大大降低商業銀行與中小企業合作的準入門檻,使商業銀行得以挖掘原來不能服務的中小企業客戶資源。

              第二,供應鏈金融有助于商業銀行拓展與核心企業合作的深度和廣度。核心企業在供應鏈中具有強勢的談判地位和較強的影響力,但作為客戶對商業銀行的忠誠度往往比較低。如果商業銀行通過供應鏈金融的相關產品將核心企業與其上下游的企業一起鎖定,建立起完整的金融生態圈,那么核心企業對商業銀行的忠誠度和粘性將大為提升。例如平安銀行通過與國內某知名家電公司簽署戰略合作協議,共同打造供應鏈金融平臺,有效鎖定了該家電公司的相關業務,再圍繞核心企業與上下游企業的關系,實現生態圈級的開發,為平安銀行的業務發展奠定了堅實的基礎。

              (二)對中小企業的意義:有助于緩解資金緊張,解決融資難、融資貴問題。供應鏈上的核心企業為了降低運營成本、實現利潤最大化,往往利用其優勢地位對上下游的中小企業提出更短的交貨周期、更好的商品質量、更低的商品價格和更有利的收付款周期①等要求,從而給本身就存在資金約束的上下游中小企業帶來更大的財務壓力。國家統計局的數據顯示,截至2016年底,我國工業中小企業的應收賬款已接近8萬億元,部分企業的貨款相互拖欠,無法在實際經營中發揮作用,成為阻礙我國中小企業發展的重要障礙之一。

              核心企業的這種做法雖然在短期內有利于控制成本、實現更大的利潤,但長期來看,如果供應鏈上的其他企業不能實現可持續發展,最終將損害包括核心企業在內的供應鏈的整體效率。傳統的商業銀行信貸業務難以為中小企業提供充足的資金支持。以信用結構為例,商業銀行授信按信用結構劃分,一般分為三類:免擔保授信、保證擔保授信和抵質押擔保授信。由于中小企業實力較弱、風險較大,商業銀行一般不會提供免擔保授信。

              一般的解決方案是要求中小企業提供固定資產作為抵押,而中小企業的固定資產通常較少,缺乏銀行可接受的抵押資產,因此抵質押擔保授信也很難實現,F實中的常見解決方案是中小企業尋找第三方提供擔保,一般是由第三方擔保公司進行擔保。然而,由于擔保公司的杠桿率通常較高、風險較大,銀行對很多擔保公司并不認可,且高額的擔保費將進一步抬升中小企業的融資成本,因此保證擔保授信也不能很好地滿足中小企業融資需求?偟膩砜,傳統的商業銀行授信評審方法對中小企業并不適用,以致中小企業面臨融資難問題。中小企業融資遇到的另一個問題是融資貴。根據風險溢價理論,高風險必然要對應著較高的風險溢價。如果將中小企業看成獨立的、孤立的個體,由于中小企業相對而言管理不規范、可從中小企業獲取的信息也相對較少,因此商業銀行一般認為中小企業的風險較大,必然要求較高的利率以彌補風險。

              此外,由單筆授信額度小、信息獲取成本高等原因導致的高信貸成本,最終也會轉嫁到中小企業身上,造成融資貴難題。中小企業融資難、融資貴問題在當前“大眾創業、萬眾創新”的新形勢下顯得尤其突出。不少科技創新型中小企業的產品較好,也已經有了較多的下游需求,但由于下游賬款回款較慢、無法及時回籠資金以保證研發的持續投入和人員的穩定性,進而導致企業經營陷入困境。很多科技創新型中小企業的失敗都源于資金鏈斷裂,而非技術問題和市場拓展失敗。發展供應鏈金融能夠較好地解決中小企業面臨的融資難、融資貴問題。在實際商業環境中,企業并不是孤立存在的,它的身份和定位是某一條甚至某幾條供應鏈上的細胞,其對資金的需求具有真實的商品或服務交易背景。

              供應鏈金融基于這一框架,能夠有效降低中小企業獲得金融服務的難度。這是因為供應鏈金融立足于整個供應鏈和真實的交易背景,不再局限于對某家中小企業這一孤立個體的經營狀況、資信情況等進行評審,更多地是以供應鏈上的核心企業為中心,基于整個產業鏈角度對中小企業進行整體的資信評估。

              (三)對核心企業的意義:有助于打造產業生態圈,提升供應鏈的整體競爭力。隨著產業協同的逐步深入,市場競爭已經從個體企業之間轉到產業鏈與產業鏈之間、供應鏈與供應鏈之間。小至單個企業之間的競爭,大至國家與國家之間的產業競爭均是如此。核心企業打造產業生態圈,有助于強化其市場競爭力和抗風險能力。核心企業要想打造一個完善的、可持續發展的產業生態圈,就要對供應鏈上的上下游企業在物流、信息流和資金流方面進行優化管理,實現協同效應,以降低“能耗”、提升性能。隨著互聯網、物聯網、大數據技術的快速發展和廣泛應用,物流和信息流的信息共享和協調已經取得了長足進步,然而由于融資方式、工具創新的滯后,在供應鏈的部分關鍵節點,資金流的分布不均、流動速度不均、成本不均等低效率因素嚴重影響了供應鏈效率的進一步提升,亟待解決。

              最基本的供應鏈金融由核心企業提供,例如對下游企業采用賒銷方式,對上游供應商采用預付賬款方式。但核心企業自身的流動性也是有限的,因此必須從商業銀行等外部金融機構引入更多的流動性,才能優化上下游企業的整體資金流狀況。核心企業的融資成本降低了,整個供應鏈的資金成本就降低了,核心企業的采購成本也就隨之降低,核心企業的利潤以及整個供應鏈的效率和競爭力隨之提升,這就是核心企業與銀行開展供應鏈金融合作的基本動力。核心企業在供應鏈資金流的整體規劃中充當全局策劃者和頂層設計者,基于大數據分析,獲得上下游企業間資金流分布情況、流動速度、積淀情況等信息,從而做出最優決策,將“源頭活水”引到最“干旱”的地方。而核心企業本身既可以通過自有資金直接成為“源頭活水”的提供者,也可以依托自身信用成為資金的間接提供者。

              核心企業由于信用評級較高,能夠比較便利地從金融機構獲得低成本融資,并轉而為供應鏈上下游的中小企業提供資金支持。這種方式可以帶來兩方面的效益:一是核心企業通過發展供應鏈金融,拓展了業務空間,有助于提高企業利潤;二是核心企業通過供應鏈金融服務,與上下游企業形成更加緊密的協作關系,打造穩健、牢固的產業生態圈。

              三、供應鏈金融發展中面臨的困難和障礙

              供應鏈金融在我國具有非常大的發展空間和潛力,但目前供應鏈金融在發展中還面臨一些困難和障礙,具體表現在以下幾個方面:

              (一)供應鏈金融缺乏完善的法律規制和統一、專業的行業自律規則。

              一是法律法規和規章制度不健全,帶來了行業無序發展的亂象。以“供應商回購”的模式(楊斌等,2016)為例,“供應商回購”在財務上應該如何處理,有關規章和財務制度并未有明確的規定。從業務實踐來看,既有按照“不符合金融資產終止確認條件的應收賬款保理”進行處理的,也有以“客戶以按揭貸款、融資租賃方式購買設備,如未按期還款,公司將以公允價格回購設備以提供代償”的方式進行處理的,還有按照“負有向金融機構回購剩余按揭貸款的義務”和“有回購合作協議下的相關租賃物的義務”的方式進行處理的。法律法規和規章制度還不夠健全,相關規則有待細化,不利于明晰供應鏈金融市場各參與方的權利義務關系,不利于促進供應鏈金融的長期有序發展。

              二是缺乏統一、專業的行業自律機制。供應鏈的創新、應用和發展對提高國家的產業競爭力至關重要,歐美不少國家都成立了專業的自律協會,如美國的供應鏈管理專業協會CSCMP等。我國供應鏈金融發展過程存在著自律機制不健全、運作標準化缺失等問題,亟需成立統一、專業的行業自律協會,推動整個行業加強規范建設。但是,目前我國在供應鏈金融行業自律方面尚未實現統一管理。例如,中國電子商務協會下設供應鏈金融專業委員會,其業務活動受國家工業和信息化部的指導和國家民政部的監督管理;商務部中國國際經濟合作學會也設有供應鏈金融委員會,其業務活動受商務部的指導和國家民政部的監督管理。不同的行業組織,其職能、標準、管理機制等均不統一,這對于供應鏈金融的進一步發展是不利的。

              (二)供應鏈金融的產品和服務比較匱乏且成本較高。目前國內商業銀行的業務重心仍然是傳統的信貸類金融產品,對供應鏈金融缺乏足夠的理解和重視,設立專門部門提供專業化供應鏈金融產品和服務的商業銀行不多。同時,由于國內對供應鏈金融的研究尚處于起步階段,商業銀行很少從信息不對稱、公司金融、博弈論等視角來開發、設計供應鏈金融產品和服務,因而目前產品線僅有保理業務、應收賬款質押等一些常規產品,創新性明顯不足。好的供應鏈金融產品和服務應該能夠通過引入上下游的信用和交叉驗證,從而降低風險溢價和企業的融資成本。但目前國內的供應鏈金融產品和服務的成本依然高居不下,未能充分實現供應鏈的整體協同,也就無法達到降低風險和定價基準的目的。

              (三)供應鏈成員企業之間未能形成密切的業務協同關系。供應鏈金融的發展離不開上下游企業的密切協同。Ozer等(2014)建立了一個兩級供應鏈模型,對供應鏈企業的業務協同關系進行理論分析和實證研究。理論分析表明,上游供應商希望得到下游零售商的需求預測,以便更好地規劃生產,而下游零售商為了確保供貨充足,經常隱藏其真實的需求預測信息;上下游企業之間的信任程度、信用狀況以及供應商自身對最優供應鏈的預測能力影響整個供應鏈的效率和企業利潤。實證結果則表明,對于非長期合作關系的供應鏈(例如“一錘子買賣”),中國企業相比于美國企業,信任度和信用情況都顯著更低;中國的個人客戶更愿意信賴美國的合作方而不是中國的合作方,他們認為美國的合作方更值得信賴且信譽度更高,因為美國的合作方更愿意分享其真實的需求預測結果。

              Ozer等(2014)的研究充分揭示了上下游企業之間的信任和信息共享對供應鏈效率的影響。但在國內業務實踐中,大多數核心企業未能與上下游企業形成信息共享、風險分擔、封閉管理的全供應鏈業務協同關系,這就給供應鏈金融的發展帶來了障礙。

              四、推動供應鏈金融服務實體經濟的若干對策建議

              (一)國家層面的對策建議。

              1.完善相關的法律法規,為供應鏈金融發展營造良好的法制環境。建議立法機關和相關監管部門修訂、完善相應的法律法規和規章制度,為供應鏈金融發展提供有力的法律保障和制度指引。例如,目前在信用證和擔保方面已有完善的法律規定和司法解釋,金融機構內部一般也有明確的操作規程。但與供應鏈金融相關的應收賬款質押、倉單質押等法律權益關系更為復雜(張龍飛和李光曼,2017),對于供應鏈金融的某些關鍵環節中的問題如何處理尚存在一定的爭議,因而需要由法律法規、行政規章對有關各方的權利義務加以進一步明確。

              2.成立全國統一的供應鏈金融行業協會。建議有關部門加強協調,成立全國統一的供應鏈金融行業自律組織,充分發揮行業自律組織的行業監管、行業協調和行業保護作用,制定供應鏈金融方面的標準性文件,明確行業標準和業務規范,發布行業自律準則,形成行業統一慣例。成立統一的行業自律組織有助于配合監管部門整頓供應鏈金融市場亂象,強化商業銀行和企業自律,規范從業機構市場行為,推動從業機構更好地通過供應鏈金融服務實體經濟。

              (二)商業銀行層面的對策建議。

              1.成立供應鏈金融專營部門,逐步打造供應鏈金融生態體系。目前,國內許多商業銀行都在發展交易銀行業務,其核心就是圍繞供應鏈上下游的企業開展金融業務(宋亮華,2016)。為了更好地發展供應鏈金融,商業銀行可成立供應鏈金融事業部等專營部門,并建立獨立的信息管理系統、財務核算系統等,形成產品研發、市場開拓、項目評審和貸后管理等全流程運營和管理體系。供應鏈金融產品通常分為三大類:應收類、預付類和存貨類;趹召~款的應收類產品是商業銀行拓展供應鏈金融服務的主要領域之一,具體業務包括買方信貸、賣方信貸、保理業務、應收賬款質押等。這幾項業務應當成為商業銀行開展供應鏈金融業務的聚焦領域,并以此為突破口,逐步打造覆蓋全產品系列的供應鏈金融服務體系。

              2.創新供應鏈金融模式設計,實現收益與風險的匹配。商業銀行需要在供應鏈金融產品和服務的品種上充分挖掘深度和廣度,并創新模式設計,實現收益與風險的匹配,優化供應鏈的整體效率。為此,可依托商業銀行設立的博士后工作站,加強供應鏈金融方面的理論和應用研究,引進外部的專業研究人才,將理論研究與商業銀行一線從業人員實踐經驗豐富的特長相結合,創新設計相應的供應鏈金融模式,推動供應鏈金融業務的發展。一是研究加快供應鏈金融信息系統的建設,探索大數據、區塊鏈等技術應用,降低風險溢價,從而降低供應鏈金融業務的成本、提高收益;二是研究更好地發揮核心企業的作用,依托核心企業在供應鏈中的優勢,引入核心企業的擔保、回購以及在風險化解中的并購等機制,降低供應鏈金融業務中的風險。

              3.發揮投貸聯動機制的作用,分享供應鏈成長帶來的收益。國有企業混合所有制改革正在持續推進。不少互聯網企業也在引入戰略投資者,以期獲得更多的資金以拓展業務線。商業銀行可將投貸聯動的政策紅利轉化為創新發展動力,積極在供應鏈金融領域布局,通過與第三方投資機構緊密合作或設立子公司的方式入股相關企業(鄭超,2016),除了獲得供應鏈金融業務本身的收益之外,還可通過股權投資獲得更高額的回報,并增強其在供應鏈生態體系中的議價能力。具體來說,可采用與核心企業共同設立供應鏈金融服務公司、供應鏈產業基金等方式,發揮股權投資、信貸的協同效應優勢,分享供應鏈創新、應用、成長帶來的收益。

              (三)企業層面的對策建議。

              1.核心企業與非核心企業密切協同,開展供應鏈金融模式創新。無論是核心企業還是非核心企業,都需要樹立供應鏈整體思維的理念。如果供應鏈發展不順、效率低下,即使某個階段、某個環節的利潤較高,但從長遠看,最終整個供應鏈都將受損。核心企業與非核心企業協同創新供應鏈金融模式,可采取以下兩種方式:一是以成立行業協會、產業聯盟以及組織行業內相關論壇等方式,建立產業鏈內部的溝通和對接機制,密切產業鏈成員企業之間的協作,共同推動供應鏈金融發展模式的持續優化;二是以具體業務為紐帶,通過信息系統共建、系統數據共享、接口協議共同開發等方式,降低行業壁壘,形成共享共贏的產業生態體系。

              2.應用物聯網、大數據、區塊鏈等新興技術,破解供應鏈金融發展瓶頸。物聯網、大數據、區塊鏈等新興技術的快速發展,正在深刻地改變著各行各業的生態環境。供應鏈上的企業需要與商業銀行加強合作,將新興技術應用到供應鏈金融產品設計和運營管理中,破解供應鏈金融發展瓶頸。一是依托互聯網和大數據技術,提升供應鏈中資金的運轉速度,及時、動態地跟蹤商品的數據信息,提高風險識別能力,豐富風險防范手段;二是通過大數據的應用,分析上下游客戶的運營情況,實現較為精確的風險識別和需求預測;三是應用物聯網技術,使動產質押物的位置和重量發生變化都可以得到及時發現和識別,降低辦理和解除質押的成本,強化風險防范能力;四是應用區塊鏈技術實現“去中心化”,使供應鏈中的各種數據更精確、不易被篡改。

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